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发布时间: 2019-03-21 06:21:28

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  山西一市百万财政资金奖励118户农民进城骡♀♀♀♀♀♀◎房 中新网客户端北京2月27日电(记者 宋宇晟)27日,北♀♀♀♀♀♀【┑缬把г2018年度艺术类本科、高职这♀♀♀♀⌒生考试正式开始。开考首日,北影迎来8300多名考生。[♀♀♀][]2月27日,北京电影学院2018年艺考初试开考♀♀。校园内云集众多高颜值♀♀〉乃Ц缑琅。图为考场外,有考生进热身♀♀”硌荩翩翩起舞。 中新网记者 翟璐 摄[]开考首肉♀♀≌迎8300多名考生[]记者获♀♀∠ぃ今天是2018北影艺考首日,扁♀♀”京考点有表演学院、声音学院、动画学院、管理♀♀⊙г骸⑹字传媒学院等院系陆锈♀♀▲开考。当日共有8300多名考生参♀♀〖涌际浴[]北影官方还列举了“今年录取难度最糕♀♀∵的前五名专业”,分别是碘♀♀〖演系的戏剧影视导演(电影导演)专业、表演学院表演专♀♀∫怠⑽难系戏剧影视文学(创意策划)专业、文学系戏剧逾♀♀“视文学(剧作)专业、视听传媒学院广播电视编导租♀♀〃业。[]其中竞争最为激烈的专♀♀∫凳堑佳菹档南肪缬笆拥佳(电影导演)专业,其报录比糕♀♀∵达225:1。[][]2月27日,北京碘♀♀$影学院2018年艺考初试开考,锈♀♀。园内云集众多高颜值的帅哥美女。图为等待进入考场碘♀♀∧考生们。 中新网记者 翟璐 摄[]表演学院招生人数♀♀∥何缩水?[]往年颇受关♀♀∽⒌谋硌菅г罕录比为194:1。相比于去拟♀♀£114:1的报录比,考试难度明显增大。[]记者菱♀♀∷解到,表演学院报考人数高达9693人次,同比增♀♀〕13.69%;同时今年表演本科仅录取50♀♀∪耍比去年减少25人,缩水三分之一♀♀ []对此,北京电影学院副校长孙立军教♀♀∈谠诮邮懿煞檬北硎荆由于考生♀♀≡嚼丛蕉啵出于对教学质量、赔♀♀′套设施等因素考虑,今年表砚♀♀≥学院只招50人,招生比去年少了25人。[][]2月27日,♀♀”本┑缬把г2018年艺考初试开考,校遭♀♀“内云集众多高颜值的帅哥美女。图为98后肉♀♀∷气小花宋祖儿素颜现身北电艺考初试。她一身黑衣♀♀。梳着简单干净的马尾,在队伍中戴着口罩,十分♀♀〉偷鳌 中新网记者 翟璐 摄[]宋祖儿现身考场,校方:垛♀♀≡明星考生一视同仁[]当日一早♀♀。曾出演多部作品的演员宋祖儿身穿羽绒服♀♀ ⒋骱谏口罩现身考场。她对媒体透露一同测♀♀∥加考试的同学都很厉害,自己会尽最大的能力去考试♀♀ []事实上,北影几乎每年都会有♀♀♀“明星考生”。此前的王俊凯、关晓♀♀⊥都曾出现在艺考的考场,并顺利地♀♀”槐庇奥既 []北京电影学院副校长孙立军教授♀♀〉比赵诮邮懿煞檬北硎荆对于明星考生,学校会意♀♀』视同仁,“因为比的还是才艺和专业b♀♀‖一定会严格按照要求来”。[]此前北影相♀♀」叵喙毓ぷ魅嗽币苍直言,“我们对所有的考♀♀∩一视同仁,也没有特别去关注哪位考生是♀♀〔皇恰明星考生’,表演学院秉持‘为人民服务♀♀。向人民学习,做人民的意♀♀≌术家’。我们一直要培养人民♀♀〉囊帐跫摇薄[][]2月27日,北京电影学院20♀♀18年艺考初试开考,校园内云集众多高颜♀♀≈档乃Ц缑琅。 中新网记者 翟璐 摄[]遭♀♀□么看艺考化妆?考生:不化妆最自然[]今♀♀∧暌湛计诩洌关于艺考♀♀∩化妆的话题再次受到关注。[]北京电影学院2♀♀018年招生简章中注明,报考表演专业的考生,测♀♀∥加专业考试时,“一律不许化租♀♀”,严禁穿着增高鞋,使用增高垫”。[]♀♀〖钦叩比找苍谙殖⊙问几位报考表演专业的艺考考生。一位考生直言,艺考不化妆最自然。“虽然化妆会为自己增一点颜色,但老师可能会对化妆的考生扣分。所以尽量还是素颜的好。”[]当日参加北影艺考初试的罗可告诉记者,自己也觉得“不化妆挺好的”。“省去很多麻烦的同时,老师也会对你看得更深入一点。有的人化妆后确实会更好看,但考试就应该让老师看到真实的自己。”[]对此,学校相关领导表示,学校绝对会严格按照招生简章的要求执。[]据悉,表演学院初试时间是2月27日至3月4日,共持续六天。北影的专业考试将于3月中旬结束,按教育部规定,学校各专业考试合格人数,不超过招生计划的4倍。考生可于4月15日,通过北京电影学院网站查看“专业考试合格榜”的具体发榜时间。(完)[][] 湖南省高院审结一起涉黑案件 被告肉♀♀♀♀♀♀∷获刑8年半 中新网2月27日电 针对有很多人抱怨春节期间快递服务变慢的♀♀♀♀♀♀∥侍猓国家邮政局局长马军胜今日指出,快递业从腊月二♀♀♀♀∈开始到大年初八,基本经历马鞍型的结构。从腊月二殊♀♀♀‘开始,业务量每天基本下降10%,最低点殊♀♀∏大年三十跟初一。面对相对赦♀♀≠的业务量,需要权衡业务需求、♀♀∮没б约岸钥斓菪「绲娜宋墓鼗澄侍♀♀♀,让大部分快递人员利用春节的时间能回家。[][]图♀♀∥国家邮政局局长马军胜回答记者♀♀√嵛省V行律缂钦 张勤 摄[]国新♀♀“旖袢站俟务院政策例吹风会,介绍《快♀♀〉菰萏趵》和快递业发展相关情况。会上有记者问:光♀♀》年春节刚过,今年有越来越多的快递光♀♀~司加入到了春节不打烊的列,但是在解♀♀【隽擞忻挥械奈侍庵后,大家更关注服务的质量,♀♀∫灿泻芏嗳吮г勾航谄诩淇斓莸姆务变慢了,对♀♀≌飧鑫侍庠趺纯矗[]马军胜表示,春节刚过,还没♀♀∮械秸月十五,大家对快递服务可能有一锈♀♀々体验,他能理解。快递业的粹♀♀『节运模式,跟交通运输的春运模式截然不同。春运模式烩♀♀※本上是越到春节业务量♀♀≡礁撸快递业从腊月二十开始到大年初八,基本经历马♀♀“靶偷慕峁埂4永霸露十开始♀♀。业务量每天基本下降10%,最低点是大年三十跟♀♀〕跻唬这两天的业务量每天在300万尖♀♀〓,相当于平时1.1亿件的不到3个百♀♀》值阕笥摇H绻还是让300万快递小哥坚守岗位来封♀♀〓务,面对相对少的业务量,需要权衡业务需♀♀∏蟆⒂没б约岸钥斓菪「绲娜宋墓鼗澄侍猓这♀♀〖改昊本也是这样安排的。[]马♀♀【胜称,我们倡导业务网络比较健肉♀♀~、大部分员工都是来自城市的一些企业,像逾♀♀∈政企业,和直营的企业,像顺丰,以及跟商业销售关联♀♀∶芮械钠笠担像京东或者是唯品会,本棱♀♀〈销售就要递送,像这部分的快递企业,他们在春节期间♀♀∈羌崾馗谖坏模基本上服务没受到什么影♀♀∠臁5其他的品牌快递企♀♀∫担就要根据业务量的变化情况来租♀♀■一些合理的安排,基扁♀♀【上城市里面的主要网点还开门♀♀∮业,只是做不到像平时那样♀♀〈蚋龅缁熬蜕厦牛可能会受到影响。[]马军胜介♀♀∩埽今年快递的春节模式期间,整个业吴♀♀●量大概是6600万件,每天的业务量10♀♀00万件,基本上邮政EMS♀♀ ⑺撤帷⒕┒这几家企业占到85%,其他企业占15%。随♀♀∽盼颐钦飧瞿J街鸾サ耐晟疲我们也要对社会、对消费♀♀≌吖愣告之,这段时间就多用♀♀∫恍┘崾馗谖坏目斓萜笠担对有一些不是急需的服务可以做一些合理的时间安排,这样也可以让我们大部分的快递人员利用春节的时间能回家,看看老人,看看小孩,这也利于他们春节返工以后继续为大家服务。[]马军胜指出,初八以后,全国的快递已经恢复正常了,初七恢复到40%、50%,初八基本恢复到常态,这个模式基本上也跟老百姓的需求基本上是吻合的,也希望得到社会的理解。在这次条例草案也是鼓励企业在节假日期间提供正常的快递服务,快递企业根据业务量的变化情况做一些合理的安排,希望得到大家的理解。[][] 英商务大臣拟近期访日要求本田撤回关闭工厂方针[]【环球网报道 记者 王欢】据英国媒体透露♀♀♀♀♀♀。围绕本田汽车公司计划关扁♀♀♀♀≌英国工厂事宜,英国商务♀♀♀♀、能源和产业战略大臣格雷格克拉库♀♀∷考虑近期访问日本,与本田高层会面。英方解♀♀~要求本田撤回关闭工厂方针,并考虑提供资金援肘♀♀→。[]据日本共同社2月26日报道b♀♀‖本田此前发布消息称,由于在欧洲销售低迷,♀♀〗在2021年内结束在英国南部斯温登♀♀」こУ恼车生产。目前正朝着2022年以后关闭碘♀♀∧方向展开协调。加之有关英国退斥♀♀■欧盟(EU)的前景不明,对当地就业的忧虑肉♀♀≌益扩散。[]本田公布关闭方针后,♀♀∮⒐成立官民工作小组,就员工失业♀♀《圆叩日箍协商。英方把要求本田♀♀〖绦投资放在首要位置。[]一名相关人♀♀∈勘硎尽叭绻在数周内推出可的计划,克拉克应该会前往日本要求(本田方面)撤回方针”。该人士还表示,英国政府认为有必要介绍“英国是适合生产汽车的地方”。[]责任编辑:贾兆恒 []

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  制衣厂月薪过万招工难 老板:流水线留不住90♀♀♀♀♀♀『 牛市来了?安装新浪财经客户端第一时间接收最全面的市场资讯→【下载地址】[][] ♀♀♀♀♀♀ ♀♀♀♀ 新浪财经讯 牛市来了b♀♀♀‖散户亢奋,券商欣喜!万亿成交下,市场情绪高昂!伴蒜♀♀℃牛市脚步的是,券商开户宣传刷屏,交易服务比拼火扁♀♀‖……[]今天,你开户了吗?哪家券商库♀♀―户条件吸引你?哪家交易服务亮点♀♀《啵磕募沂悄愕墓珊R路人?……[♀♀]新浪财经2018券商移动端交易软件评测♀♀》缭瓢瘢帮你筛选牛市好帮手:[](1)广发证♀♀∪交易软件评测得分:五颗星,贝塔牛AI服务优秀,糕♀♀《费内容粘性高。交易服♀♀∥衿啦庀昵>>[]广发证券开户指引>>♀♀。详情点击[]开户宣传:开户成功♀♀∷level2十档情、佣金♀♀〉椭镣2.5[][](2)平安证券交易软件评测碘♀♀∶分:五颗星,投顾服务丰富精细,理财♀♀〔品较全面。交易服务评测详情>>[]平安证♀♀∪开户指引>>,详情点烩♀♀△[]开户宣传:智能盯盘、牛股♀♀⊥萍觥⒂督鸬椭镣2.5[][](3)国泰君安交易软件评♀♀〔獾梅郑何蹇判牵综合理财服务突出,会员体系粘锈♀♀≡高。交易服务评测详情>>[]国泰♀♀【安开户指引>>,详情点击[]开♀♀』宣传:level2情、专业的炒股培训、新库♀♀⊥专享理财[][](4)华泰证券交易软件评测得分:五♀♀】判牵涨乐U会员个性服务突出,♀♀AI功能全面。交易服务评测详情&g♀♀t;>[]华泰证券开户指引>>,详情点击[]开♀♀』宣传:万三佣金[][](5)中泰证券交易软尖♀♀〓评测得分:五颗星,AI服务全面形式新颖,♀♀⊥豆朔务突出。交易服务评测详情>>[]中泰证券开户指引>>,详情点击[]开户宣传:level2缤纷好礼等你兑……[][](5)长江证券交易软件评测得分:五颗星,L2付费产品突出,AI智能服务全面。交易服务评测详情>>[]长江证券开户指引>>,详情点击[]开户宣传:佣金灵活、专业服务[] 更多券商开户宣传大比拼……[]责任编辑:张恒星 SF142[] 哪了时时彩计划稳定 【金融曝光台315特别活动正式启动】近年来,银卡盗刷、信用卡纠♀♀♀♀♀♀》住⒈┝Υ哒、保险理赔难等问题层出不穷b♀♀♀♀‖金融消费者维权举步维艰,新浪金融曝光台将履媒体尖♀♀♀∴督职责,帮助消费者解决♀♀〗鹑诰婪住 【黑猫投诉】[][] ♀♀ ♀♀ ♀♀ 央升级支付机构非现场监管系统:高管衡♀♀⊥股权变动后5日内须上报[]来源: 支付产业网[]中♀♀」支付网独家获悉,人民银总近日完成了支付机构非♀♀∠殖〖喙芟低车谋涓升级,并做了相关要求。[]♀♀⊙胍求,法人支付机构用户应严♀♀「衤涫迪低呈褂弥霸穑确保支付机构基本信♀♀∠、股权结构信息、高管信息、菱♀♀―系人信息、分公司信息、外包服务机构信息等糕♀♀△类型数据信息的准确性与时效性。上述锈♀♀∨息发生变更的,应在变更完成后5个工作肉♀♀≌内,将信息录入监管系统。[]另♀♀⊥猓从2019年1月起,各法人支付机构应逾♀♀≮每月前五个工作日内,按要求向监管系统♀♀”ㄋ蜕细鲈露缺父督鹜臣剖据,备付金信息管理中勾烩♀♀↑校验表可不报送。[]中国支付网了解到,央♀♀〉母眉喙芟低炒2017年初即库♀♀―始在各地投入使用,安排各地人组织支付机构使用和题♀♀☆报信息,系统对支付机构的基本锈♀♀∨息、备付金信息、业务信息、经营管理信息实♀♀∠至巳面采集和统计分析♀♀♀。[]《非银支付机构非现场监管系统管理办法》显♀♀∈荆支付机构需要报送三♀♀〈罄嘈畔,一是机构信息,包括肘♀♀¨付机构基本信息、股权结构信镶♀♀、、联系人信息、高管信息、外包服务机构信♀♀∠、分公司信息等。[]二是业务信息,包括机构关系♀♀♀、账户信息、备付金信息、风险准备金信息、异常交♀♀∫住⒁滴裰副辍⒕营状况等♀♀ []三是监管信息,包括年度监管报告。[]《管理办法》指出,人民银对支付机构数据报送的时效性和准确性进考核,将会影响支付机构分类评级评分。[]免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。[]责任编辑:贾振飞 [] 暗访莆田假鞋市场:深夜开张 百元可买“名牌鞋” 探“非遗”单档布袋戏的传承路 安徽启动人工智能技术创新中心建♀♀♀♀♀♀∩

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  陈凯丰:为什么说巴菲特2018年极为成功?[](作者陈凯丰♀♀♀♀♀♀〔┦浚系美国盛金融Hor♀♀♀♀izon Financial首席经济学家,纽遭♀♀♀〖金融论坛(NYFF)联席发起人,同时遭♀♀≮纽约大学、纽约佩斯大学、西班牙巴塞罗那商学院赔♀♀ˇ约中心任教。)[]伯克希尔哈撒♀♀∥す司上周末公布了2018年的年报,洋洋洒肉♀♀△140页,覆盖公司全年业绩,各糕♀♀■业务部门具体情况,包括大量数据,也有宏观展外♀♀←。笔者细细阅读了这份“tour de for♀♀ce”,希望能从伯克希尔的意♀♀〉绩、业务亮点和股票投资情况等角度,分享一下♀♀【咛宥梁蟾小[]一、整体业绩尖♀♀~为优异[]首先,可以说2018年伯克希尔哈撒韦公蒜♀♀【的业绩是极为优异的。巴菲特老先生今年88岁,他♀♀〉睦洗畹得⒏裣壬今年95岁,两位老人在如此高菱♀♀′,还能做出那么好的业绩,的确是让人佩服无比♀♀♀。先看一些数据:[]伯克希尔哈撒韦公司在最近十年的业♀♀〖ǎ数据来源 BRK年报[]2018年全年伯克希尔公司的净♀♀≈瞪仙0.4%,公司的股价上升2.8%,都大幅超过菱♀♀∷标普500指数去年的负收益4.4%。从2008♀♀∧耆球金融危机以来,巴菲特♀♀〉囊导ㄒ惨恢痹谖炔缴仙。下图镶♀♀≡示,过去五年,伯克希尔公司的总回报率大约是7♀♀2%,而标普500指数的同♀♀∑诨乇率是50%。五年超额收益骡♀♀∈为22%,而且是在管理总资产规模斥♀♀‖过7千亿美元的情况下实现的,这♀♀♀样的业绩只能说是惊为天人![]伯克镶♀♀。尔哈撒韦公司在最近5年的净值遭♀♀■长图,数据来源 BRK年报[]另外,巴老也在年报中提碘♀♀〗,投资标普指数获得的股利殊♀♀∏需要交税的,而伯克希尔公司不定♀♀∑谕ü回购股票来注销流外♀♀〃股,所以股东只要持有不卖,到♀♀∠衷诘乃案呈橇恪[]二♀♀♀、最大的亮点:保险业务[]大家都知道巴菲特的核心♀♀∫滴袷潜O眨当然主要是财产保险、汽车保险、再保♀♀∠铡9去几年包括美国在内的全球♀♀”O找刀疾皇呛芫捌。笔者记得在2015年、2016拟♀♀£的股东大会上,巴老都曾感叹保险的♀♀【赫太激烈,导致利润下滑,甚♀♀≈烈恍┍O障阜植棵懦鱿挚魉稹T201♀♀7年的股东大会上,巴老甚至提出已经退出一些欧洲♀♀〉谋O找滴瘛5比唬巴老的宏观封♀♀〗向很清晰,伯克希尔的人寿保险或者长期♀♀〗】当O找滴窈苄 U饬娇橐滴袷桥♀♀》美保险业亏损的重灾区。[]♀♀『苋萌嗽尢镜氖牵伯克♀♀∠6在2018年的保险业务极为成功,是♀♀∧瓯ㄗ畲蟮牧恋恪0括保险业务的浮存扁♀♀。费上升到1220亿美元,这个比20♀♀10年翻了将近一倍:[]伯克希尔公司的保险浮粹♀♀℃金增长情况,数据来源:BRK♀♀∧瓯[]在过去16年中,伯克希尔保险业务唯一出♀♀∠挚魉鸬哪攴菔2017年,亏损♀♀《32亿美元。这16年伯克希尔的保险业务总利润是270♀♀∫诿涝,其中2018年是业绩最好的一个拟♀♀£份,保险业务利润20亿美元。下♀♀”硎遣克希尔的保险业务的损益氢♀♀¢况:[]伯克希尔公司保险业务损益2016-2018,♀♀∈据来源: 公司年报[]从数据中可以看碘♀♀〗,汽车保险子公司GEICO去♀♀∧甑某斜J找嫖24亿美元,而2017年的承保♀♀∈找媸歉3亿美元。受益于美国2018年的税改,公蒜♀♀【的实际税率从32%降低碘♀♀〗21.4%。记得巴菲特曾经在前年的股东大烩♀♀♂上说,美国经济从金融危机走出来以后b♀♀‖美国的人均开车里程数大封♀♀※上升,导致平均事故率和理赔解♀♀○额大幅上升。从年报数据来看,GEIC♀♀O的汽车保费有所上升,而♀♀±砼饨鸲钌仙的趋势被扭转。似乎美光♀♀→人开车的谨慎程度有所改进?[]2016年,GEICO收到的柒♀♀←车保险的保费大约98.♀♀%用于赔付和费用,2017年这个数据是101.1%,可♀♀∫运凳强魉鸪斜!T2018年,这个数据降低到92♀♀.7%,在保费上升10%左右的情♀♀】鱿拢赔付金额基本不变。年报♀♀≈幸仓赋霰5サ钠骄事故率有所下降。♀♀[]GEICO 汽车保险公司承保情况,数据来源b♀♀『公司年报[]再看一下伯克希尔的再保险业务。巴菲题♀♀∝经常说再保险业务的竞争过于激烈,存♀♀≡诤芏唷胺鞘谐〔斡胝摺薄1收叩睦斫馐牵很多♀♀≡谂υ嫉亩猿寤金都在过去10♀♀∧曛锌办了经营再保险业♀♀∥竦淖庸司。这些对冲基金支持的再保♀♀∠展司追求的是“零相关性收益”,所♀♀∫栽诔斜I瞎于激进,大♀♀》砍价争夺保费收益。2017年-2018年出现意♀♀』些巨大灾害,包括飓风、火灾等等,给这些♀♀《猿寤金的保险业务带来很粹♀♀◇损失。笔者猜测,随着这几年对斥♀♀″基金业务疲软,他们的再保险业务也开始收♀♀∷酢U飧鍪谐〉姆⒄苟圆克希尔公司来说是个正免♀♀℃因素。伯克希尔公司在2018年的再保险业务亏损从♀♀2017年的亏损16亿美元减少到亏损2亿美元♀♀ U雇未来,2019年很有可能是伯克希尔从再保险业吴♀♀●中获得大幅利润增长的年份,♀♀≈饕原因是公司的承保竞争压力减少,预计保费增长氢♀♀】劲。[]伯克希尔公司再保险业务承保情况,数据来遭♀♀〈:公司年报[]三、 股票市场投资[]大家最♀♀」刈⒌氖前头铺乩舷壬的股票市场操作情况。先看一镶♀♀÷伯克希尔目前持有的最大的15个♀♀」善辈治磺榭觥W畲蟮某止墒瞧还,持有成本360亿♀♀∶涝,目前的市值402亿美元。其他包棱♀♀〃美国银,购入成本116意♀♀≮美元,目前市值226亿美元,富国银购入斥♀♀∩本106亿美元,目前市值207亿美元,可库♀♀≮可乐公司,购入成本13亿美元,目前市值189亿免♀♀±元。[]伯克希尔公司主要持股情况,数据棱♀♀〈源:公司年报[]这些二级市场投资的成本和殊♀♀⌒值的比较不包括伯克希尔多年来收到的股棱♀♀←分红。2018年伯克希尔收碘♀♀〗的股利是38亿美元。巴老提到由于在2018年购入了♀♀∑还,摩根大通等等高♀♀》趾旃善保 预计今年的股♀♀±收入将会显著提高。[]最近各种媒体炒作伯克希垛♀♀←公司在卡夫食品上“亏损巨大”。实际上这♀♀「鍪恰凹傩挛拧保因为伯克希尔投资卡夫食柒♀♀》的时候是通过优先股的形式投资的,股利分衡♀♀§每年9%,而投入的资金是98亿美元。虽然库♀♀〃夫的股价大幅下跌,伯克希尔的♀♀〕止墒兄祷故怯140亿美元,加上过去五年的优先股股利♀♀。可以说伯克希尔的收获还是非常♀♀『玫摹[]另外,伯克希尔公司对于美国航空♀♀∫凳粲谌道式投资,同时购入了美联航、西南航库♀♀≌、达美航空、美国航空公司的8-9%的流通股,这一块的♀♀∈找嫒ツ暌彩窍嗟辈淮恚一大原因是,去年原油♀♀〖鄹裣碌,导致航空公司的燃油成本大幅降♀♀〉汀2克希尔公司也是美国最大♀♀〉乃饺朔苫公司Netjet 的♀♀∪资股东。[]伯克希尔持有的这些公司,从苹果到美国意♀♀▲,再到富国银,都在不断回购股票,因此,随着殊♀♀”间的增长,这些仓位占被投资企业的股权比重测♀♀』断上升。比较好的例子是美国运通库♀♀〃,伯克希尔在二十多年前购入5%多的股份b♀♀‖由于运通卡的不断回购,目前的持股比重已经上升到菱♀♀∷17.9%。而去年伯克希尔的股利收入3♀♀8亿美元中,最大的几个公司包棱♀♀〃富国银支付8亿美元,苹果支付7.5亿美元,可库♀♀≮可乐支付6亿美元,运通卡♀♀≈Ц2.4亿美元。[]伯克希尔公蒜♀♀【持有股票占公司流通股的比重和分红情况,数♀♀【堇丛矗汗司年报[]从数据来看,伯克希尔2018年的总外♀♀《资收益是45亿美元,比2017年碘♀♀∧39亿美元上升17%。可以说投资业绩极为逾♀♀∨秀,和媒体上的负面描述相♀♀”炔罹嗌踉丁[]伯克希尔公司投资业♀♀〖ǎ数据来源:公司年报[]四、伯克希♀♀《的实业经营:铁路、能源♀♀ ⒕密制造[]媒体喜欢关注巴菲特在二级市斥♀♀ 的股票操作,但是这个属于“只见树木不尖♀♀←森林”。伯克希尔的公开市场投资总♀♀〔治怀杀敬笤际1020亿美元,市值拟♀♀】前是1720亿美元。在伯克希尔7千多亿美遭♀♀―的总资产中,其成本占比大约是14%,市值占扁♀♀∪大约是25%。就像笔者在几年前写过碘♀♀∧一篇文章“伯克希尔向实♀♀∫底型”中提出的,巴菲特的大方向是20/80。也就是说♀♀。20%的收益和风险仓位在公开殊♀♀⌒场持有的股票,80%的收益衡♀♀⊥风险在实业上。巴老已经远远不仅仅是大家眼♀♀≈械摹肮善蓖蹲蚀笫Α保而且♀♀』故且晃怀晒ψ型了的实业家。[]伯♀♀】讼6公司的实业经营中,最大的一个单体子公司是♀♀BNSF铁路公司。BNSF2018年的收入同比由213亿美元上赦♀♀↓到239亿美元。加上运营成本控制♀♀∮行В以及特朗普的减税政策,公司的净利润由♀♀2017年的40亿美元上升到52亿♀♀∶涝,增幅30%。年报中特别♀♀√岬教路运输中来自企业用户的收入上升16%,美国锯♀♀…济的增长从铁路运输上看非常免♀♀△显。[]伯克希尔公司旗下BNSF铁路公♀♀∷菊故荆照片来源:陈凯丰[]伯库♀♀∷希尔的第二大实业板块是能源。包括在赌场♀♀±斯维加斯的供电,美国中部犹他州等的天然柒♀♀▲管道运输等等都来自于伯克希垛♀♀←的能源子公司。伯克希尔的能源业务净利润光♀♀”献由2017年的20亿美元上升碘♀♀〗26亿美元,也是30%的遭♀♀■长。[]伯克希尔对于新能源,特别是风力发电的投资这♀♀〖改晔谴蠓增长,既符衡♀♀∠环保的要求,同时这些可再生能源的效骡♀♀∈不断提高,也成了未来收益增长的驱动力。[]从精密制造板块来看,伯克希尔的飞机发动机核心元件公司PCC去年收入增长7%,净利润上升16%,主要来自于全球的民用客机大量更新代的需求。年报中提到新的飞机发动机制造过程非常复杂,初期投入的成本很高,但是随着技术进步,预期今年的制造成本将会降低。[]伯克希尔公司制造业板块情况,数据来源:公司年报[]伯克希尔公司旗下飞机发动机制造展示,照片来源:陈凯丰[]整体来看,伯克希尔的制造业板块在2018年业绩增长中规中矩。净利润由580亿美元上升到618亿美元,同比增长7%。[]五、值得探讨的地方[]人无完人,巴菲特和芒格两位老先生也不例外,笔者想在这里提出几点和他们探讨的地方。[]2018年伯克希尔公司让大家最大的失望之处是回购。伯克希尔公司目前的总资本是3490亿美元,公司总资产是7000亿美元,其中包括1120亿美元的现金,加上200亿美元的债券类资产。巴菲特老先生在年报中提出,伯克希尔为了应对不可抗力的巨大自然灾害必须有最少200亿美元储备。可以说,按照巴老自己的原话,有1100亿美元的剩余现金。伯克希尔在过去三年没有做任何“大象级别的并购案”,同时经营业务带来的现金不断增长。2018年美国股市大幅震荡,特别是在第四季度出现大跌。巴菲特老先生在四季度一共花了13亿美元用于回购股票,大约是回购了790股!再重复一下,790股!既然现金流如此巨大,而伯克希尔公司股价下跌了接近20%,巴老如果稍稍不那么抠门,完全可以把回购金额提高一个数量级,回购几千股BRK,而不是仅仅790股。[]展望未来,巴老在年报中也提到目前美国经济增长稳健,好公司的价格都偏高。如果今年巴老没有很好的并购标的,那么通过大举回购把现金免税回馈给股东应该是个优先的选项。[]总结一下,伯克希尔公司在2018年的业绩极为优异,净利润、股价和持有的现金都创历史新高。可以说巴老和芒格老先生的业绩可圈可点,非常值得我们学习和借鉴。盛金融计划组团参加今年5月初的奥马哈年会,有兴趣参加的投资人可以和我们联系。我们共同去向投资大师学习![]责任编辑:贾兆恒 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